2024 年上半年，几乎是一系列昔日“天王级”明星项目的密集兑现期，从 Wormhole 到 Polyhedra Network，从 Starknet 到 LayerZero，再从 Zksync 到 Blast，都是社区用户和羊毛党翘首以盼了许久的 Airdrop 项目。

只是真正兑现后的价格表现却并不尽如人意，尤其是 Airdrop 工业化后，海量社区用户/撸毛工作室在帮助这些明星项目获得极为漂亮的纸面数据、进而推高项目估值的同时，再叠加本身 VC 融资导致的越来越夸张的 FDV，也为其早期流动性的抛售风险埋下了伏笔。

譬如 W（Wormhole）、ZK、ZRO、STRK 这些最近的新 VC 类 Token 发行，基本算得上一地鸡毛——FDV 极高且走势跌跌不休，上市以来几乎每日都以阴线收场，进场的用户无一不被深套。

仅仅是根据 6 月下旬的数据统计（还没有算上近期的再度大跌），PORTAL、SAGA 相比开盘价就已经跌了约 80%，W、ZKJ、STRK、OMNI、ALT 相比开盘价也都跌逾 50%。

从数据维度来看，对普通用户来说，这种光鲜亮丽的 VC Token“买入即轻松斩获高额收益”的时代已然落幕。

至少近期的新 Token 们，在二级市场购买，快要比后期的融资估值还要划算，甚至出现了一二级市场估值倒挂的苗头：

截至 7 月 10 日的最新数据：

ZRO 历史上累计融资 30 亿美元，现总市值仅 38 亿美元；

W 历史上累计融资 25 亿美元，现总市值 29 亿美元；

ZK 历史上累计融资 12.5 亿美元，现总市值 31 亿美元；

ZKJ 历史上累计融资 10 亿美元，现总市值 12 亿美元。

但有意思的是，Dune 统计数据显示，即便是在市场遭遇持续下跌的状况下，各大 VC 在这些 Token 的投资上账面价值仍有着数十倍甚至近百倍的浮盈，VC 整体的未实现利润仍高达 7 倍。

来源：dune.com

而 DYOR 联合创始人 hitesh.eth 也统计了当前市面上整体 VC 回报率的前 10 大“VC Token”，其中基本上都是目前市场上跌跌不休的主力军，也使得市场的信心受到了极大的打击。

但与此同时， 诸如 ENA、DYM、SAGA 等虽然让二级市场投资者损失惨重，VC 却仍然能够锁定 10 倍以上的利润——最高的 ENA 回报率高达百倍左右，最低的 ALT 也有 10 倍以上，VC 与二级市场投资者的体感可谓“冰火两重天”。

Memecoin崛起：Web3时代传统VC与去中心化投资理念的碰撞

而相比于上线交易平台的明星 VC Token跌跌不休的走势，Memecoin 等链上资产属性的二级市场价格表现却一骑绝尘，几乎要“吞噬”整个市场，成为当下这个阶段的 Web3 文化符号。

自今年上半年以来，Memecoin 在与 VC Token的市场表现对比中更是一路领先，在短时间内吸引大量的关注和资金流入，背后所代表的普罗大众对于公平的呼声也渐成潮流。相比这些不断下跌的明星VC项目，Memecoin等链上资产的市场表现却逆势而上，成为了当下Web3生态中的热门符号。短期内，Memecoin吸引了大量资金和关注，背后也代表了普通投资者对公平和去中心化的呼声。这一现象揭示了Web3生态中传统VC模式与新兴去中心化投资理念的碰撞与矛盾。

但是Memecoin出现何尝不是WEB3生态的一种无奈之举，在传统VC不断吞噬WEB3领域的创新情况下，迫切需要一种改变传统VC的不公平现象，又不丧失传统VC专业度，避免出现过多的Memecoin此类过多的炒作现象。

传统VC的弊端：精英垄断与高门槛的难题

在传统的风险投资领域，精英垄断现象十分严重。决策权掌握在少数精英手中，投资机会仅限于具备丰富资源的少数群体。普通投资者不仅难以参与其中，甚至整个投资流程往往缺乏透明性，导致普通用户难以获取信息，无法实现公平的投资。VC投资回报周期长，初期参与门槛高，使得这一领域成为普通投资者的禁区。

此外，传统VC由于其集中化、封闭性的模式，常常导致了极度的不透明性。资金流动、项目决策和执行往往在内部圈子中完成，外部投资者很难了解项目的真实情况和进展。这种高门槛低透明的特点，使得风险投资成为少数精英的“游戏”，而大众投资者则被排斥在外。

De-Capital：利用DAO模式重塑公平与透明的投资环境

De-Capital的出现，正是为了打破传统VC的这些不公平现象。De-Capital通过去中心化自治组织（DAO）的治理模式，重新定义了风险投资的规则。DAO模式通过降低参与门槛，赋予了普通用户参与曾经遥不可及的投资机会的权力。无论是投资者的背景、资金规模，还是社交资源，所有人都可以平等地通过DAO参与到全球顶尖的创新项目中。

这种模式极大程度上消除了传统VC中的精英垄断现象，通过透明的投票与智能合约执行，确保每一位社区成员都能够平等地参与决策。De-Capital为用户提供了一个开放、公平的投资平台，确保每一个投资机会都能够公开透明地呈现在所有参与者面前。

Web3.0投资生态：融合专业与创新，推动公平发展

De-Capital不仅在DAO模式下实现了公平透明的投资环境，还通过Web3.0风险投资服务协议，汇聚了全球优质的开发者和社区成员，打造了一个共赢的生态系统。平台结合了去中心化的优势与专业化的投资策略，确保了项目的高质量和长远发展。

通过智能合约和去中心化治理，De-Capital简化了投资流程，提升了项目的执行效率，减少了传统VC中的官僚主义和人为干预。这种创新的模式让普通投资者不仅能够参与到项目中，还能通过持有平台代币获得项目带来的长期收益。这一模式打破了传统投资的高门槛，并以技术手段保障了项目的公平性和透明度。

在Web3.0的背景下，De-Capital正在引领风险投资的未来发展。它不仅通过技术创新消除了传统VC的弊端，还为全球用户提供了更高效、更透明的投资机会，真正实现了去中心化和公平投资的目标。在未来，De-Capital将继续推动Web3.0的创新与发展，成为新一代风险投资的核心力量。